【中國環(huán)保在線 行業(yè)動態(tài)】2016年，中國綠色債券元年。盡管起步較晚，但我國綠色債券市場發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｌ貏e是2015年底央行和發(fā)改委相繼出臺綠色債券指導(dǎo)意見后，綠色債券發(fā)行速度得以快速增加。在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，未來中國綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求將增至2萬億元。
　　　　
　　今年發(fā)布的“十三五”規(guī)劃中，大力發(fā)展綠色金融和普惠金融被提出，并作為未來金融體系創(chuàng)新中的重要一環(huán)。可以說，綠色金融已上升為的戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，眾多學(xué)者和投資者都看到了其中隱藏的巨大發(fā)展機(jī)遇。
　　
　　據(jù)公開資料，未來5年我國每年需要對綠色行業(yè)投入至少3200億美元。事實上，國內(nèi)的綠色金融市場已拉開大幕，2015年12月，央行建立了綠色債券市場，同時發(fā)布了全國性綠色債券發(fā)行的指導(dǎo)意見。2016年，浦發(fā)銀行發(fā)行綠色金融債券，上海證券交易所力推綠色債券，引導(dǎo)債券市場支持綠色產(chǎn)業(yè)。
　　
　　截至2014年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)7.59萬億元。其中，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額達(dá)6.01萬億元，相當(dāng)于年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1.67億噸、水耗9.34億噸，年減排二氧化碳當(dāng)量4.00億噸。未來5年，綠色金融將為環(huán)境效益的提升打開重要空間、引爆千萬億市場的聲音一時間不絕于耳。
　　
　　逐步駛?cè)肟燔嚨?/strong>
　　
　　“從目前國內(nèi)綠色債券市場來看，其發(fā)展速度之快，是有些超出其他國家預(yù)期的。”業(yè)界資深人士唐嘉欣指出，雖然央行39號公告發(fā)布比預(yù)期略晚，但短短幾個月，市場對綠色債券的需求增加迅速，更多金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都在排隊準(zhǔn)備。
　　
　　不僅“十三五”規(guī)劃提出要建立綠色金融體系，2016年G20會議也新增了綠色金融議題，綠色金融的潮流不可阻擋。若將央行去年12月發(fā)布的第39號公告視為我國綠色債券市場一個標(biāo)志性起點的話，那么僅3個多月，在各方推動下，我國“貼標(biāo)”綠色債券已逐步駛?cè)肟燔嚨馈?br />　　
　　3月29日，浦發(fā)銀行披露了今年第二期綠色金融債的發(fā)行情況，5年期的“16浦發(fā)綠色金融債02”終票面利率為3.20%，與可比政策性金融債的利差僅為17個基點左右。至此，國內(nèi)已發(fā)綠色金融債規(guī)模已達(dá)490億。
　　
　　除了金融債，綠色公司債的制度框架也搭建成形。4月16日，上交所正式發(fā)布了《關(guān)于開展綠色公司債券試點的通知》。其中明確指出，在上交所的綠色債券業(yè)務(wù)規(guī)則中，融入了綠色債券準(zhǔn)則（GBP）的重要原則和國內(nèi)外綠色金融領(lǐng)域?qū)＜业囊庖?，并參考了上在綠色債券領(lǐng)域處于地位的交易所的做法，對綠色公司債券募集資金使用和信息披露提出了針對性的要求，較為嚴(yán)格。
　　
　　作為公司債券的子品種，上交所綠色公司債券將在現(xiàn)有公司債券規(guī)則框架內(nèi)推進(jìn)，具體產(chǎn)品類型除了綠色公司債券，也包括綠色資產(chǎn)支持證券等其他類型。
　　
　　企業(yè)發(fā)行綠色債券興趣濃
　　
　　與此同時，根據(jù)國家發(fā)改委2016年初發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》，企業(yè)發(fā)行綠色債券，可以享受更為優(yōu)厚的“待遇”。首先，發(fā)行綠色債券的企業(yè)的發(fā)債條件有所放松，可以不受發(fā)債指標(biāo)的限制，募集資金高可以占到項目總投資的80%。其次，發(fā)債企業(yè)可以使用不超過50%的綠色債券募集資金償還銀行貸款、補(bǔ)充運營資金。對于那些信用良好、債券發(fā)行利率較低的企業(yè)來說，發(fā)行綠色債券可以置換高成本債務(wù)，降低財務(wù)負(fù)擔(dān)。
　　
　　2015年7月份，中國銀行作為協(xié)調(diào)人，協(xié)助新疆金風(fēng)科技股份有限公司完成3億美元境外債券發(fā)行，期限3年，成為中資企業(yè)發(fā)行的首單綠色債券。中國企業(yè)的綠色債券理念受到世界范圍的認(rèn)可，債券認(rèn)購倍數(shù)近5倍，參與認(rèn)購的投資機(jī)構(gòu)近70家。
　　
　　中國銀行新疆分行行長竇波表示：“債券路演時獲得的市場認(rèn)可超出預(yù)期，終債券票面利率確定為2.5%，遠(yuǎn)低于境內(nèi)債券利率水平。不僅節(jié)約了企業(yè)融資成本，也為企業(yè)的海外融資積累了經(jīng)驗。”
　　
　　2016年以來，不少上市公司積極發(fā)行綠色債券。某上市公司今年2月初發(fā)出了《關(guān)于擬申請發(fā)行綠色債券的公告》。企業(yè)相關(guān)人士表示，為進(jìn)一步加快該公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，拓寬融資渠道，降低融資成本，改善公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，滿足公司資金需求，該公司擬申請公開發(fā)行不超過人民幣25億元的綠色債券。
　　
　　據(jù)了解，本次綠色債券每張面值100元，按面值平價發(fā)行。在債券期限、還本付息方式方面，該綠色債券期限為不超過5年，每年付息一次，分次還本。本期債券從第3個計息年度開始償還本金，在債券存續(xù)期的第3、4、5個計息年度末分別償還33%、33%、33%的債券本金。年度付息款項自付息日起不另計利息，到期兌付款項自其兌付日起不另計利息。
　　
　　“本次綠色債券的募集資金擬用于投資公司‘清潔熱力項目’（如本次募集資金到位時間與項目實施進(jìn)度不一致，公司可根據(jù)實際情況需要以其他資金先行投入，募集資金到位后予以置換），并用于償還銀行貸款和補(bǔ)充營運資金。董事會提請公司股東大會授權(quán)董事會根據(jù)公司財務(wù)狀況、項目投資情況、市場行情情況等實際情況具體實施。”上述企業(yè)公司公告顯示。
　　
　　避免劣幣驅(qū)逐良幣
　　
　　誠如“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。同時放寬企業(yè)發(fā)行綠色債券的準(zhǔn)入條件，包括將“債券募集資金占項目總投資比例放寬至80%”；“綠色債券不受企業(yè)發(fā)債指標(biāo)限制”；“在資產(chǎn)負(fù)債率低于75%的前提下，核定發(fā)債規(guī)模時不考察企業(yè)其它公司信用類產(chǎn)品的規(guī)模”等。此外，企業(yè)綠色債券在用途方面也更加靈活。
　　
　　有了這些優(yōu)惠措施，加上融資成本較低，也容易催生一些發(fā)行主體的“漂綠”行為。即一些債券打著綠色債券的旗號，實際資金并未進(jìn)入綠色項目領(lǐng)域。這也正是馬駿所擔(dān)憂的劣幣驅(qū)逐良幣。
　　
　　在中國人民銀行研究局經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿看來，關(guān)鍵是要保證企業(yè)發(fā)行綠色債券募集的資金真正的投入到綠色項目中去。他表示，“在監(jiān)管層面也需要發(fā)各種各樣的公告性指導(dǎo)意見，要求發(fā)債企業(yè)進(jìn)行披露，這是要求，但是誰來保證執(zhí)行，需要第三方機(jī)構(gòu)，需要評級機(jī)構(gòu)給予監(jiān)督”。
　　
　　經(jīng)驗表明，引入獨立第三方的綠色評級與認(rèn)證是保障綠色信息披露的充分性與準(zhǔn)確性的有效機(jī)制，將綠色因素引入信用評級則更有助于投資人更全面的評估綠色項目的償債保障能力，吸引投資者進(jìn)行綠色投資。
　　
　　目前，中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心、中節(jié)能咨詢、東方金誠、中誠信、大公等國內(nèi)機(jī)構(gòu)也對我國綠色債券發(fā)行實踐和對綠色信用評級及認(rèn)證進(jìn)行了探索。
　　
　　從已發(fā)行的3家綠色金融債的認(rèn)證機(jī)構(gòu)來看，浦發(fā)銀行與青島銀行均委托了安永對其發(fā)行的綠色金融債券進(jìn)行了第三方認(rèn)證，興業(yè)銀行則委托了中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心進(jìn)行第三方認(rèn)證。
　　
　　馬駿認(rèn)為，在綠債評級中，還是要逐步提高量化成分。“如果綠債評級和第三方認(rèn)證搞得好的話，有助于真正綠色企業(yè)降低成本，你假設(shè)能夠把不同級別的綠色量化出來，有深綠的、淺綠的、黃色的、黑色的，某種意義上來講可以成為債券定價的依據(jù)。”
　　
　?。ū疚木C合中國環(huán)境報、上海證券報、經(jīng)濟(jì)日報、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）