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水泥窯里燒出來的固廢巨頭、兩年前風光上市的海螺環(huán)保，如今也遭遇了業(yè)績下滑的情況。
7月24日，海螺環(huán)保發(fā)布公告稱，根據集團截至2024年6月30日止六個月的未經審核綜合管理賬目進行的初步評估以及董事會目前可得資料，預計集團在報告期錄得的公司權益股東應占凈利潤將較上年同期減少約40%至60%。簡單來說，就是海螺環(huán)保今年上半年的歸母凈利潤同比減少了約40%至60%。
之所以下滑，一方面是因為危廢處置市場激烈競爭，導致服務費明顯下滑；另一方面也是由于部分意向訂單落地時間滯后，工業(yè)固廢的進廠量較同期有所減少。
海螺環(huán)保表示，盡管受處置價格持續(xù)下滑影響，集團盈利有所下降，但經營狀況基本保持穩(wěn)定，各項工作有序推進。董事會認為，集團的整體財務狀況及營運仍然穩(wěn)健，并對集團的長遠增長及發(fā)展抱持樂觀態(tài)度。
1 危廢處置服務費明顯下滑，凈利潤同比減少約40%-60%
時間進入8月，來到了傳統(tǒng)的半年報發(fā)布季，又是幾家歡喜幾家愁。7月24日，海螺環(huán)保發(fā)布盈利預警，預計上半年公司權益股東應占凈利潤同比減少約40%-60%。預期下降，主要是出于兩點原因：
1、報告期內，盡管集團積極維護客情，危險廢物的“進廠量”“處置量”維持正常水平，但危廢處置市場激烈競爭，導致危廢處置服務費出現(xiàn)明顯下滑；2、部分污染土處置意向訂單落地時間滯后，工業(yè)固廢的進廠量較同期有所減少。
海螺環(huán)保表示，在行業(yè)競爭激烈、產能過剩的大背景下，集團正全力以赴外拓市場，強化與水泥企業(yè)工廠的生產管理協(xié)同，持續(xù)夯實基礎管理。
盡管受處置價格持續(xù)下滑影響，集團盈利有所下降，但公司經營狀況基本保持穩(wěn)定，各項工作有序推進。
根據對集團截至2024年6月30日止六個月未經審核綜合管理賬目的評估，董事會認為，集團的整體財務狀況及營運仍然穩(wěn)健，并對集團的長遠增長及發(fā)展抱持樂觀態(tài)度。
為了總結2024年上半年工作，部署下半年經營目標任務和主要工作，7月24日，海螺環(huán)保還召開了2024年年中工作會議。公司黨政班子成員、各部室負責人、各區(qū)域管理委員會成員等40余人現(xiàn)場參會。會上，財務部匯報了公司上半年預算完成情況、經營指標分析、下半年財務預算安排，以及中期財務檢查情況。虧損區(qū)域代表(河南區(qū)域)也匯報了下半年減虧控虧措施。
公司黨委書記、總經理李曉波作了海螺環(huán)保半年度的工作報告。他表示，上半年，公司堅持“效益優(yōu)先、嚴肅回款、深度融合、整治虧損、穩(wěn)健發(fā)展”的經營思路，在市場下行、價格下滑雙重影響下，頂住壓力，克服困難，“兩量”目標基本完成，應收逾期雙雙下降，規(guī)范化管理改善明顯，整體經營形勢基本穩(wěn)定，各項工作有序推進。
報告對下半年公司面臨的不利因素和利好信號作了分析研判，強調產銷“目標不變，任務不減”，并明確了下半年的經營目標任務。下半年，海螺環(huán)保要從七個方面開展重點工作。比如，要穩(wěn)固存量，拓展增量，補齊補足進廠量。全力激活現(xiàn)有客戶、渠道潛力，拓展新的業(yè)務增長點。同時，還要積極推動飛灰水洗項目落地，加快推進替代燃料項目布局，探索污泥干化多元化發(fā)展模式，助力公司多元發(fā)展。此外，還要認真貫徹落實虧損整治專題調研部署要求，集全公司資源，全力推動虧損整治，高位推動清欠回款，高效完成中期票據發(fā)行工作。
最新消息顯示，8月5日-6日，海螺環(huán)保已經在中國境內發(fā)行了2024年度第一期綠色中期票據，期限5年，實際發(fā)行總額人民幣15億元，發(fā)行利率2.13%。
2 股價下跌超過90%，被剔除出港股通指數(shù)
事實上，海螺環(huán)保上半年業(yè)績下滑，早有信號。
2月16日，恒生指數(shù)有限公司宣布截至2023年12月31日恒生指數(shù)系列季度檢討結果。有32只個股被剔除出港股通指數(shù)，其中之一就是海螺環(huán)保。之所以被剔除出港股通，主要原因就是股價下滑。2022年，海螺環(huán)保上市之初股價為15.1港元。但到了今年年初，股價已一路下探至1.02港元，較歷史高點最大跌幅超過93%。
目前，海螺環(huán)保的市值僅為20億港元出頭，相比巔峰時期將近300億港元的市值相去甚遠。
被剔除出港股通后，海螺環(huán)保的股價仍然沒有止跌。到3月末發(fā)布2023年度業(yè)績時，其股價已經跌至0.89港元，創(chuàng)上市以來新低。根據2023年的年報，海螺環(huán)保過去一年取得收入人民幣18.82億元，同比增加8.79%。但公司權益股東應占利潤2.64億元，同比減少19.63%。
華泰證券指出，海螺環(huán)保業(yè)績弱于預期的主要原因是危廢處置量和價格弱于預期、應收款撥備高于預期。該行認為，考慮到危廢處置產能規(guī)模仍然較大，該行認為2024年危廢處置行業(yè)的競爭可能仍然面臨較為激烈的競爭。
3 水泥窯燒出來的“危廢一哥”，國內最大水泥窯廢物處置服務商
海螺環(huán)保的歷史，可以追溯至海螺創(chuàng)業(yè)于2015年注資堯柏環(huán)保及于2016年成立蕪湖海創(chuàng)環(huán)保，其主要業(yè)務是采用水泥窯協(xié)同技術提供工業(yè)固危廢處置服務。發(fā)展至2020年，公司已成為中國使用水泥窯協(xié)同處置技術處置工業(yè)固廢及危廢的最大服務供應商，堪稱“危廢一哥”。
2022年3月，海螺環(huán)保從海螺創(chuàng)業(yè)中拆分上市，登陸香港交易所主板掛牌交易，成為“海螺系”第四家上市公司(海螺水泥、海螺型材、海螺創(chuàng)業(yè)、海螺環(huán)保)。海螺環(huán)保之所以引起環(huán)保行業(yè)的關注，主要由于其“不走尋常路”的商業(yè)模式。
作為一家水泥窯燒出來的固廢巨頭，他們最大的特點就是水泥窯協(xié)同處置，具有投資少、運行費用低、不涉及占地、敏感的選址問題等先天優(yōu)勢。同時，其母公司海螺水泥在水泥業(yè)的盟主地位，也為海螺環(huán)保在資本市場上提供了足夠的想象力。
未來，海螺環(huán)保的長遠目標顯然不只是上市。按照海螺環(huán)保招股書的說法，其愿景是“成為中國最大、世界領先的環(huán)保集團”。
不過，海螺環(huán)保上市后，危廢行業(yè)很快就出現(xiàn)了全行業(yè)的過剩。2016-2022年，許可危廢處理產能的復合年增長率高達18.7%，許可證對應的危廢處理年產能2022年末達到1.75億噸。受其影響，危廢處置價格逐步走低。以海螺環(huán)保的一般危險廢物處置均價為例，2018年處置均價還在2,242元/噸(不含稅)，但到了2022年下半年已下降至1,339元/噸(不含稅)。而在毛利率方面，2018年海螺環(huán)保的毛利率一度高達77.21%，2023年上半年毛利率則下滑至52.62%。
未來，危廢行業(yè)何時才能觸底反彈？華泰證券認為，鑒于不少大型危廢處理企業(yè)業(yè)已虧損，在經歷2018-2022年的不斷下行后，預計危廢處理價格已基本見底。然而，在供給側完成重新洗牌之前，危廢處理價格短期內大幅反彈的可能性同樣較小。
在激烈的競爭環(huán)境下，部分使用傳統(tǒng)工藝的高能耗、高污染、高成本的處置企業(yè)或將逐步退出，而以協(xié)同處置工藝為核心的處置企業(yè)有望逐步占據更重要的市場地位，這將有助于海螺環(huán)保抓住行業(yè)整合機會。同時，從行業(yè)前景看，中國的危廢處置總量仍在穩(wěn)步增長，其中也蘊含著結構性的增長機會。相對來說，海螺環(huán)保由于采用水泥窯協(xié)同處置工藝，其他處置方式有著明顯的成本優(yōu)勢。因此在其他同業(yè)虧損時，海螺環(huán)保仍可保持盈利。
總之，大環(huán)境雖然變差，但危機中也蘊含著機會。未來，海螺環(huán)保將走出什么樣的曲線？我們仍將持續(xù)關注。
原標題：“危廢一哥”，凈利潤減少40%！
