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水泥窯里燒出來(lái)的固廢巨頭、兩年前風(fēng)光上市的海螺環(huán)保，如今也遭遇了業(yè)績(jī)下滑的情況。
7月24日，海螺環(huán)保發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)集團(tuán)截至2024年6月30日止六個(gè)月的未經(jīng)審核綜合管理賬目進(jìn)行的初步評(píng)估以及董事會(huì)目前可得資料，預(yù)計(jì)集團(tuán)在報(bào)告期錄得的公司權(quán)益股東應(yīng)占凈利潤(rùn)將較上年同期減少約40%至60%。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是海螺環(huán)保今年上半年的歸母凈利潤(rùn)同比減少了約40%至60%。
之所以下滑，一方面是因?yàn)槲U處置市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致服務(wù)費(fèi)明顯下滑；另一方面也是由于部分意向訂單落地時(shí)間滯后，工業(yè)固廢的進(jìn)廠量較同期有所減少。
海螺環(huán)保表示，盡管受處置價(jià)格持續(xù)下滑影響，集團(tuán)盈利有所下降，但經(jīng)營(yíng)狀況基本保持穩(wěn)定，各項(xiàng)工作有序推進(jìn)。董事會(huì)認(rèn)為，集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)運(yùn)仍然穩(wěn)健，并對(duì)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)及發(fā)展抱持樂(lè)觀態(tài)度。
1 危廢處置服務(wù)費(fèi)明顯下滑，凈利潤(rùn)同比減少約40%-60%
時(shí)間進(jìn)入8月，來(lái)到了傳統(tǒng)的半年報(bào)發(fā)布季，又是幾家歡喜幾家愁。7月24日，海螺環(huán)保發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)上半年公司權(quán)益股東應(yīng)占凈利潤(rùn)同比減少約40%-60%。預(yù)期下降，主要是出于兩點(diǎn)原因：
1、報(bào)告期內(nèi)，盡管集團(tuán)積極維護(hù)客情，危險(xiǎn)廢物的“進(jìn)廠量”“處置量”維持正常水平，但危廢處置市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致危廢處置服務(wù)費(fèi)出現(xiàn)明顯下滑；2、部分污染土處置意向訂單落地時(shí)間滯后，工業(yè)固廢的進(jìn)廠量較同期有所減少。
海螺環(huán)保表示，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，集團(tuán)正全力以赴外拓市場(chǎng)，強(qiáng)化與水泥企業(yè)工廠的生產(chǎn)管理協(xié)同，持續(xù)夯實(shí)基礎(chǔ)管理。
盡管受處置價(jià)格持續(xù)下滑影響，集團(tuán)盈利有所下降，但公司經(jīng)營(yíng)狀況基本保持穩(wěn)定，各項(xiàng)工作有序推進(jìn)。
根據(jù)對(duì)集團(tuán)截至2024年6月30日止六個(gè)月未經(jīng)審核綜合管理賬目的評(píng)估，董事會(huì)認(rèn)為，集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)狀況及營(yíng)運(yùn)仍然穩(wěn)健，并對(duì)集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)及發(fā)展抱持樂(lè)觀態(tài)度。
為了總結(jié)2024年上半年工作，部署下半年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)和主要工作，7月24日，海螺環(huán)保還召開(kāi)了2024年年中工作會(huì)議。公司黨政班子成員、各部室負(fù)責(zé)人、各區(qū)域管理委員會(huì)成員等40余人現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)。會(huì)上，財(cái)務(wù)部匯報(bào)了公司上半年預(yù)算完成情況、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分析、下半年財(cái)務(wù)預(yù)算安排，以及中期財(cái)務(wù)檢查情況。虧損區(qū)域代表(河南區(qū)域)也匯報(bào)了下半年減虧控虧措施。
公司黨委書(shū)記、總經(jīng)理李曉波作了海螺環(huán)保半年度的工作報(bào)告。他表示，上半年，公司堅(jiān)持“效益優(yōu)先、嚴(yán)肅回款、深度融合、整治虧損、穩(wěn)健發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)思路，在市場(chǎng)下行、價(jià)格下滑雙重影響下，頂住壓力，克服困難，“兩量”目標(biāo)基本完成，應(yīng)收逾期雙雙下降，規(guī)范化管理改善明顯，整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)基本穩(wěn)定，各項(xiàng)工作有序推進(jìn)。
報(bào)告對(duì)下半年公司面臨的不利因素和利好信號(hào)作了分析研判，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)“目標(biāo)不變，任務(wù)不減”，并明確了下半年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)任務(wù)。下半年，海螺環(huán)保要從七個(gè)方面開(kāi)展重點(diǎn)工作。比如，要穩(wěn)固存量，拓展增量，補(bǔ)齊補(bǔ)足進(jìn)廠量。全力激活現(xiàn)有客戶(hù)、渠道潛力，拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，還要積極推動(dòng)飛灰水洗項(xiàng)目落地，加快推進(jìn)替代燃料項(xiàng)目布局，探索污泥干化多元化發(fā)展模式，助力公司多元發(fā)展。此外，還要認(rèn)真貫徹落實(shí)虧損整治專(zhuān)題調(diào)研部署要求，集全公司資源，全力推動(dòng)虧損整治，高位推動(dòng)清欠回款，高效完成中期票據(jù)發(fā)行工作。
最新消息顯示，8月5日-6日，海螺環(huán)保已經(jīng)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行了2024年度第一期綠色中期票據(jù)，期限5年，實(shí)際發(fā)行總額人民幣15億元，發(fā)行利率2.13%。
2 股價(jià)下跌超過(guò)90%，被剔除出港股通指數(shù)
事實(shí)上，海螺環(huán)保上半年業(yè)績(jī)下滑，早有信號(hào)。
2月16日，恒生指數(shù)有限公司宣布截至2023年12月31日恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果。有32只個(gè)股被剔除出港股通指數(shù)，其中之一就是海螺環(huán)保。之所以被剔除出港股通，主要原因就是股價(jià)下滑。2022年，海螺環(huán)保上市之初股價(jià)為15.1港元。但到了今年年初，股價(jià)已一路下探至1.02港元，較歷史高點(diǎn)最大跌幅超過(guò)93%。
目前，海螺環(huán)保的市值僅為20億港元出頭，相比巔峰時(shí)期將近300億港元的市值相去甚遠(yuǎn)。
被剔除出港股通后，海螺環(huán)保的股價(jià)仍然沒(méi)有止跌。到3月末發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)時(shí)，其股價(jià)已經(jīng)跌至0.89港元，創(chuàng)上市以來(lái)新低。根據(jù)2023年的年報(bào)，海螺環(huán)保過(guò)去一年取得收入人民幣18.82億元，同比增加8.79%。但公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤(rùn)2.64億元，同比減少19.63%。
華泰證券指出，海螺環(huán)保業(yè)績(jī)?nèi)跤陬A(yù)期的主要原因是危廢處置量和價(jià)格弱于預(yù)期、應(yīng)收款撥備高于預(yù)期。該行認(rèn)為，考慮到危廢處置產(chǎn)能規(guī)模仍然較大，該行認(rèn)為2024年危廢處置行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)可能仍然面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
3 水泥窯燒出來(lái)的“危廢一哥”，國(guó)內(nèi)最大水泥窯廢物處置服務(wù)商
海螺環(huán)保的歷史，可以追溯至海螺創(chuàng)業(yè)于2015年注資堯柏環(huán)保及于2016年成立蕪湖海創(chuàng)環(huán)保，其主要業(yè)務(wù)是采用水泥窯協(xié)同技術(shù)提供工業(yè)固危廢處置服務(wù)。發(fā)展至2020年，公司已成為中國(guó)使用水泥窯協(xié)同處置技術(shù)處置工業(yè)固廢及危廢的最大服務(wù)供應(yīng)商，堪稱(chēng)“危廢一哥”。
2022年3月，海螺環(huán)保從海螺創(chuàng)業(yè)中拆分上市，登陸香港交易所主板掛牌交易，成為“海螺系”第四家上市公司(海螺水泥、海螺型材、海螺創(chuàng)業(yè)、海螺環(huán)保)。海螺環(huán)保之所以引起環(huán)保行業(yè)的關(guān)注，主要由于其“不走尋常路”的商業(yè)模式。
作為一家水泥窯燒出來(lái)的固廢巨頭，他們最大的特點(diǎn)就是水泥窯協(xié)同處置，具有投資少、運(yùn)行費(fèi)用低、不涉及占地、敏感的選址問(wèn)題等先天優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，其母公司海螺水泥在水泥業(yè)的盟主地位，也為海螺環(huán)保在資本市場(chǎng)上提供了足夠的想象力。
未來(lái)，海螺環(huán)保的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)顯然不只是上市。按照海螺環(huán)保招股書(shū)的說(shuō)法，其愿景是“成為中國(guó)最大、世界領(lǐng)先的環(huán)保集團(tuán)”。
不過(guò)，海螺環(huán)保上市后，危廢行業(yè)很快就出現(xiàn)了全行業(yè)的過(guò)剩。2016-2022年，許可危廢處理產(chǎn)能的復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)18.7%，許可證對(duì)應(yīng)的危廢處理年產(chǎn)能2022年末達(dá)到1.75億噸。受其影響，危廢處置價(jià)格逐步走低。以海螺環(huán)保的一般危險(xiǎn)廢物處置均價(jià)為例，2018年處置均價(jià)還在2,242元/噸(不含稅)，但到了2022年下半年已下降至1,339元/噸(不含稅)。而在毛利率方面，2018年海螺環(huán)保的毛利率一度高達(dá)77.21%，2023年上半年毛利率則下滑至52.62%。
未來(lái)，危廢行業(yè)何時(shí)才能觸底反彈？華泰證券認(rèn)為，鑒于不少大型危廢處理企業(yè)業(yè)已虧損，在經(jīng)歷2018-2022年的不斷下行后，預(yù)計(jì)危廢處理價(jià)格已基本見(jiàn)底。然而，在供給側(cè)完成重新洗牌之前，危廢處理價(jià)格短期內(nèi)大幅反彈的可能性同樣較小。
在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，部分使用傳統(tǒng)工藝的高能耗、高污染、高成本的處置企業(yè)或?qū)⒅鸩酵顺?，而以協(xié)同處置工藝為核心的處置企業(yè)有望逐步占據(jù)更重要的市場(chǎng)地位，這將有助于海螺環(huán)保抓住行業(yè)整合機(jī)會(huì)。同時(shí)，從行業(yè)前景看，中國(guó)的危廢處置總量仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中也蘊(yùn)含著結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，海螺環(huán)保由于采用水泥窯協(xié)同處置工藝，其他處置方式有著明顯的成本優(yōu)勢(shì)。因此在其他同業(yè)虧損時(shí)，海螺環(huán)保仍可保持盈利。
總之，大環(huán)境雖然變差，但危機(jī)中也蘊(yùn)含著機(jī)會(huì)。未來(lái)，海螺環(huán)保將走出什么樣的曲線(xiàn)？我們?nèi)詫⒊掷m(xù)關(guān)注。
原標(biāo)題：“危廢一哥”，凈利潤(rùn)減少40%！
