作為金融市場的重要組成部分，綠色證券在推動綠色經(jīng)濟發(fā)展中扮演著關(guān)鍵角色。近年來我國在綠色證券業(yè)務領(lǐng)域已有一定發(fā)展與成效，但相關(guān)業(yè)務評價體系仍有待完善。本文通過梳理國內(nèi)外針對綠色證券業(yè)務的標準與評價體系，為我國證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展綠色證券業(yè)務評價及標準搭建提供相關(guān)建議。
 

　　一、國內(nèi)外綠色證券業(yè)務評價標準發(fā)展背景
 

　　（一）國際綠色證券業(yè)務評價標準經(jīng)驗
 

　　1.政府及監(jiān)管機構(gòu)對綠色證券業(yè)務的政策要求
 

　　目前世界已經(jīng)有超過190個國家及地區(qū)宣布自身碳中和目標，金融機構(gòu)在資本市場上發(fā)揮重要的資金融通作用。部分國際組織和國家監(jiān)管部門對金融機構(gòu)證券業(yè)務提出相應可持續(xù)行動要求并制定相應的評價機制，但總體來說相較其他綠色金融產(chǎn)品整體評價體系發(fā)展與推進相對有限，且主要集中于綠色債券產(chǎn)品，其他綠色證券產(chǎn)品少有涉及。
 

　　國際組織層面，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(Basel Committee on Banking Supervision)作為國際清算銀行的正式機構(gòu)，在2020年成立了氣候相關(guān)金融風險高級別工作組，以履行委員會加強監(jiān)管、監(jiān)督和實踐的職責，提高金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。2022年6月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布《有效管理和監(jiān)督氣候相關(guān)金融風險的原則(Principles for the effective management and supervision of climate-related financial risks)》，成為各國家和地區(qū)制定氣候相關(guān)金融風險對金融機構(gòu)證券業(yè)務影響的識別指南和防范措施的指導性文件。
 

　　國家及地區(qū)層面，歐盟于2018年頒布的《歐盟可持續(xù)金融行動計劃(Sustainable Finance Action Plan，SFAP)》為可持續(xù)性的經(jīng)濟活動建立了一個歐盟分類體系，建立了綠色金融產(chǎn)品的標準和標簽，為判斷證券業(yè)務是否為綠色業(yè)務提供參考。2020年《歐盟分類法(EU Taxonomy)》提供了一個明確的標準，以確定哪些經(jīng)濟活動可被歸類為可持續(xù)的，為綠色證券業(yè)務決策判斷提供了更為明確的依據(jù)。2023年修訂的《歐盟綠色債券條例(European Green Bonds Standard)》為歐洲綠色債券發(fā)行人制定評價標準，建立注冊和監(jiān)督歐洲綠色債券外部審核人的制度。美國2014年制定的《綠色債券原則》為發(fā)行人提供了清晰的債券發(fā)行流程和信息披露框架，以便投資者、銀行、承銷商、銷售機構(gòu)及其他各方可據(jù)此了解任一綠色債券的特點。2021年，美國證券交易委員會(SEC)發(fā)布《風險警報-考核司對ESG投資的審查》重點介紹對提供ESG產(chǎn)品和服務的投資顧問、注冊投資公司和私募基金檢查時所發(fā)現(xiàn)的問題，為評估綠色證券業(yè)務提供參考。日本環(huán)境省2022年修訂《綠色債券和可持續(xù)掛鉤債券指引》《綠色貸款和可持續(xù)貸款指引》，鼓勵公司發(fā)行資金用于環(huán)保項目的債券，并規(guī)定了透明度和項目審查的標準。
 

　　2.評級機構(gòu)對綠色證券業(yè)務的評價標準
 

　　目前，國際上對金融機構(gòu)制定了評價體系的主要是主流評級公司，例如針對北歐地區(qū)公司開展評級的Nordic Credit Rating(NCR)開發(fā)的金融機構(gòu)評級方法(Financial Institutions Rating Methodology)、標普金融機構(gòu)標準(Financial Institution Criteria)、全球信用評級公司(GCR RATINGS)開發(fā)的金融機構(gòu)評價標準(Criteria for Rating Financial Institutions)等。但此類評級方法或標準多以金融機構(gòu)主體情況為主，在主體評價流程中會適當考慮包含綠色證券業(yè)務在內(nèi)的各類綠色金融業(yè)務的成效，但尚未強調(diào)綠色證券業(yè)務對評級或評價的影響，或尚未對綠色證券業(yè)務形成系統(tǒng)評價。
 

　　（二）國內(nèi)綠色證券業(yè)務評價標準發(fā)展歷程
 

　　中央部委及監(jiān)管機構(gòu)層面，2017年3月，中國證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》，提出將證券公司參與綠色公司債券承銷情況，作為其社會責任評價的重要內(nèi)容。同年10月，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合制定發(fā)布《綠色債券評估認證行為指引(暫行)》，綠色債券評估認證行為正式被納入了監(jiān)管和自律框架，并對綠色債券業(yè)務及相關(guān)方評估提出要求。2019年2月，國家發(fā)展改革委等七部委聯(lián)合印發(fā)《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄(2019年版)》成為界定我國綠色產(chǎn)業(yè)范圍的首個權(quán)威指導目錄，同時也為評價金融機構(gòu)綠色業(yè)務范圍提供進一步邊界參考。2021年2月，國務院印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》，提出要加大對金融機構(gòu)綠色金融業(yè)績評價考核力度，統(tǒng)一綠色債券標準，建立綠色債券評級標準。同年5月，中國人民銀行印發(fā)《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，作為評價銀行綠色金融業(yè)務的政策性文件，制定了評價銀行業(yè)金融機構(gòu)開展綠色貸款、綠色證券、綠色股權(quán)投資、綠色租賃、綠色信托、綠色理財?shù)染G色金融業(yè)務情況的評價標準。3月，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委等多部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見》，強調(diào)持續(xù)完善我國綠色金融標準體系，持續(xù)優(yōu)化金融機構(gòu)綠色金融考核評價機制，逐步將金融機構(gòu)持有的綠色基金和境外綠色金融資產(chǎn)納入綠色金融評價，豐富評價結(jié)果運用場景?？傮w來說，我國綠色業(yè)務領(lǐng)域的政策環(huán)境逐漸完善，也已開展了相關(guān)業(yè)務主體的評價標準指標構(gòu)建的探索，評價范圍和場景正在逐漸擴展。
 

　　行業(yè)協(xié)會和自律組織層面，我國通過制定行業(yè)規(guī)范和自律準則、成立專業(yè)委員會(例如在綠色證券等綠色金融領(lǐng)域成立專業(yè)委員會)等形式對綠色業(yè)務及相關(guān)機構(gòu)進行自律監(jiān)督與評價，確保市場健康發(fā)展。2015年12月，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會發(fā)布了我國第一份關(guān)于綠色債券項目界定的文件《綠色債券支持項目目錄(2015年版)》成為綠色債券評估認證的重要依據(jù)。2018年11月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《綠色投資指引(試行)》，界定了綠色投資的范圍，提供了綠色投資的開展方法以及對投資標的的環(huán)境評估提供了指標框架，并制定《基金管理人綠色投資自評表》，為基金管理人開展綠色投資提供了良好的指導。2020年9月，全國金融標準化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會制定《綠色私募股權(quán)投資基金基本要求(送審稿)》，規(guī)定了綠色私募股權(quán)投資基金在環(huán)境目標制定、投資運作、投后管理、環(huán)境影響評估及管理、基金管理人公司治理、環(huán)境信息披露等環(huán)節(jié)的要求。2021年以來，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布一系列針對證券公司的評價文件，其中設置了綠色公司債券等綠色業(yè)務的相關(guān)評價指標。2022年7月，綠色債券標準委員會發(fā)布綠色債券自律規(guī)則《中國綠色債券原則》從募集資金用途、項目評估與遴選、資金管理和存續(xù)期信息披露等四大核心要素對綠色債券發(fā)行人和相關(guān)機構(gòu)提出了基本要求。2024年2月，全國金融標準化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會發(fā)布《證券期貨業(yè)綠色證券業(yè)務標準規(guī)劃(2024—2025)》，確定了證券期貨業(yè)綠色證券業(yè)務標準化工作總體任務。
 

　　此外，交易所平臺層面也積極參與綠色金融相關(guān)業(yè)務標準的制定和推廣，例如滬深北三大交易所均對綠色公司債券、低碳轉(zhuǎn)型公司債券的發(fā)行和交易制定了嚴格的審核標準，并對于相關(guān)發(fā)行人、主承銷商、投資者等參與主體，在評價與表彰工作中予以優(yōu)先考慮。上述行業(yè)協(xié)會、自律組織、交易所平臺等參與主體所制定形成的一系列指導文件，在此為各類綠色業(yè)務與主體機構(gòu)的綠色發(fā)展水平提供了界定目錄、操作指引、評價標準等基礎框架和權(quán)威參考。
 

　　二、開展綠色證券業(yè)務評價必要性
 

　　從外部要求來看，機構(gòu)開展綠色證券業(yè)務評價是響應國家綠色低碳發(fā)展戰(zhàn)略、健全綠色金融體系及配套機制的必然要求。綠色發(fā)展及雙碳目標的宏觀戰(zhàn)略層面，近年來隨著國家對生態(tài)文明建設的日益重視，綠色低碳發(fā)展已逐漸成為國家戰(zhàn)略的重要組成部分。中央政府圍繞低碳發(fā)展以及碳達峰碳中和出臺了一系列政策文件如《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展體系的指導意見》《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見 》《關(guān)于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，均對我國社會經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展提出指導意見，其中也明確了金融支持的重要性。證券期貨經(jīng)營機構(gòu)作為金融市場的活躍主體和重要參與者，開展綠色證券業(yè)務評價，是對國家大力發(fā)展低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟的具體落實與深化，以更高質(zhì)量的綠色金融服務支持社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。通過對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展相關(guān)評價，可以激勵更多機構(gòu)投身于綠色金融業(yè)務，也將進一步引導相應主體加大對綠色產(chǎn)業(yè)、清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的投融資支持，優(yōu)化綠色金融資源配置，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型和新興綠色產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，從而助力國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。綠色金融發(fā)展與體系構(gòu)建的進程層面，隨著《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》作為綠色金融的頂層框架文件被提出，近年來我國綠色金融領(lǐng)域的制度建設逐漸完善，形成了較好的支持綠色金融發(fā)展的政策環(huán)境，也形成了一系列綠色金融產(chǎn)品及業(yè)務的標準與目錄。在此基礎上，對于綠色金融業(yè)務主體的評價逐漸成為完善綠色金融配套措施的下一步計劃。目前對于我國銀行保險機構(gòu)的綠色主體評價標準已基本形成且初見成效，對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展同類評價已是必然。綠色證券業(yè)務主體評價體系的建立，將對整個綠色金融市場產(chǎn)生積極影響。一方面，有助于進一步提升金融市場參與主體的綠色屬性，以推動綠色金融市場的規(guī)范化、透明化和專業(yè)化發(fā)展；另一方面，有助于為市場投資者提供更加準確、全面的綠色金融產(chǎn)品信息，降低信息不對稱程度，同時促進綠色投資、綠色承銷的發(fā)展，增強市場吸引力和活力。
 

　　從內(nèi)部需求來看，機構(gòu)開展綠色證券業(yè)務評價是提升自身核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展水平的內(nèi)驅(qū)動力。風險管理與控制層面，對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展綠色證券業(yè)務評價，可以參考指標的形式組織開展機構(gòu)自評價工作，以產(chǎn)品與業(yè)務為考核核心，輔之組織管理、體系建設、信息披露等內(nèi)容，能夠有效幫助證券期貨經(jīng)營機構(gòu)充分識別自身綠色業(yè)務及綠色發(fā)展的潛在風險，從而通過加強環(huán)境(或ESG)風險管理、完善環(huán)境信息披露制度等措施，更針對性地進行相關(guān)業(yè)務或機構(gòu)運營的風險管控，進而保障綠色金融業(yè)務服務和自身綠色發(fā)展的穩(wěn)定。產(chǎn)品服務與創(chuàng)新層面，以開展綠色評價為導向能夠進一步激發(fā)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在綠色證券業(yè)務產(chǎn)品與服務模式上的活力與創(chuàng)造力，開發(fā)更多符合綠色低碳發(fā)展框架、滿足市場多樣化、差異化需求的產(chǎn)品與服務，同時也可以通過評價指標發(fā)現(xiàn)并解決綠色證券業(yè)務中存在的不足，持續(xù)拓寬業(yè)務領(lǐng)域，有效提升機構(gòu)及其業(yè)務產(chǎn)品的綠色品質(zhì)和市場認可度，為實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型提供更加有力的金融支持。承擔社會責任與促進可持續(xù)發(fā)展層面，隨著聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(SDGs)的主流發(fā)展，可持續(xù)投融資的理念在資本市場也逐漸興起，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)需要通過自身能力建設彰顯可持續(xù)機構(gòu)形象，提升核心競爭力。對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展業(yè)務評價，體現(xiàn)了其在履行環(huán)境責任和社會責任方面的貢獻度和積極性，也有助于進一步引導其承擔更多社會責任，為構(gòu)建和諧社會、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展貢獻力量。同時也可以通過塑造綠色品牌形象，吸引更多關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的客戶與投資者，增強相關(guān)方和社會公眾的信任度，提升自身核心競爭力，并通過發(fā)揮金融機構(gòu)的引導與支持作用促進客戶與資本市場的可持續(xù)發(fā)展。
 

　　三、國內(nèi)綠色證券業(yè)務評價體系現(xiàn)狀及挑戰(zhàn)
 

　　（一）現(xiàn)狀
 

　　當前我國整體綠色證券業(yè)務評價標準體系發(fā)展處于初步起步階段，針對綠色證券業(yè)務的評價要求主要分散在各相關(guān)政策中，同時各具體行業(yè)的綠色業(yè)務評價體系發(fā)展情況參差不齊，從應用內(nèi)容和應用成效來看也處于不同的階段。例如，對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的業(yè)務評價主要以傳統(tǒng)業(yè)務評價為主，尚未形成體系化、專項化的綠色證券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價標準。目前，對證券公司開展綠色業(yè)務的相關(guān)要求主要以綠色債券產(chǎn)品為主，其業(yè)務開展情況僅作為證券公司傳統(tǒng)業(yè)務評價或社會責任評價的分項進行評定。從具體應用情景來看，例如，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)能力評價辦法(試行)》中，綠色公司債情況被納入服務國家戰(zhàn)略指標；中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司履行社會責任專項評價辦法》中，“服務綠色發(fā)展和雙碳目標”的評分項包括“承銷發(fā)行綠色公司債券、綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、碳中和綠色公司債券總金額”等內(nèi)容。但現(xiàn)有政策標準仍然無法滿足對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)進行體系化、全面化綠色證券業(yè)務評價的需求，僅局限在業(yè)務數(shù)量和金額層面，未能從機構(gòu)綠色證券業(yè)務的綜合能力上進行考量和評價。從現(xiàn)有應用效果上，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色業(yè)務發(fā)展也以綠色債券為主，而在組織管理、制度建設、能力建設、風險管理、信息披露等方面仍存在短板。相對而言，銀行保險業(yè)機構(gòu)的綠色金融評價相對發(fā)展更為成熟，已發(fā)布相關(guān)政策并形成了標準和指標，在一定程度上可以為同屬于金融行業(yè)的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色證券業(yè)務評價作參考。
 

　　（二）挑戰(zhàn)
 

　　監(jiān)管方面，目前“一行一局一會”監(jiān)管機構(gòu)均有出臺綠色金融業(yè)務評價方案，但主要針對銀行保險業(yè)機構(gòu)及其綠色業(yè)務。在證券業(yè)主導的綠色直接融資領(lǐng)域，當前尚未在頂層出臺綠色業(yè)務專項執(zhí)業(yè)評價的相關(guān)政策標準，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展綠色金融業(yè)務仍缺乏體系化的框架指引，政策標準的激勵與約束性也有待提高。
 

　　行業(yè)方面，目前支持開展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色業(yè)務評價主要集中在債券業(yè)務領(lǐng)域，主要受限于支持開展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色業(yè)務評價的底層業(yè)務標準尚不完善，除了綠色債券業(yè)務以外，綠色股權(quán)融資、綠色投資、碳金融等領(lǐng)域仍缺乏統(tǒng)一的業(yè)務標準，致使相關(guān)業(yè)務無法有效統(tǒng)計，且相應配套政策也受限于激勵范圍的不清晰，影響了綠色證券業(yè)務評價的整體效能。
 

　　市場主體層面，當前各證券期貨經(jīng)營機構(gòu)遵循中國證券業(yè)協(xié)會《關(guān)于定期報送證券公司助力碳達峰碳中和工作信息》的規(guī)范，每月統(tǒng)計并上報其參與綠色金融制度建設、行業(yè)交流研討、創(chuàng)新案例實踐及綠色金融業(yè)務進展信息。但除綠色債券業(yè)務外，其他綠色證券業(yè)務口徑并未統(tǒng)一，數(shù)據(jù)報送質(zhì)量也參差不齊。盡管如此，也有個別機構(gòu)制訂了企業(yè)層面的綠色證券業(yè)務標準及考核體系，規(guī)范了其作為證券金融集團在自身體系內(nèi)對證券、期貨、基金等業(yè)務單位的考評標準，較好地為行業(yè)政策標準體系建設提供了實用的指導和補充。

　　四、我國綠色證券業(yè)務評價標準相關(guān)建議
 

　　就政策和市場研究發(fā)現(xiàn)的問題和挑戰(zhàn)而言，如何通過“分類標準-范圍界定-管理體系-制度政策-目標設定-資產(chǎn)結(jié)構(gòu)-綠色業(yè)務-風險管理”指導證券期貨經(jīng)營機構(gòu)充分調(diào)用多種金融工具，活躍我國綠色資本市場仍任重而道遠。
 

　　（一）明確綠色業(yè)務分類標準
 

　　明確定義多元金融綠色業(yè)務并分類統(tǒng)計報送是引導證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色業(yè)務開展的起點，也是防止漂綠的原點。因此，在監(jiān)管層面，金融監(jiān)督管理總局可會同證監(jiān)會等多部委及行業(yè)協(xié)會，在《綠色投資指引(試行)》的基礎上進一步參考并整合《綠色債券支持項目目錄(2021版)》《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》《綠色產(chǎn)業(yè)指導目錄(2023年版)》《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導目錄(2024年版)》，在明確綠色邊界的“大目錄”基礎上“從總到分”依據(jù)金融機構(gòu)、金融產(chǎn)品等特點對統(tǒng)計口徑進行建議性劃分，滿足金融產(chǎn)品組合及衍生品市場自由度屬性的同時，提供清晰且明確的綠色業(yè)務標準支撐。在行業(yè)層面，協(xié)會可充分發(fā)揮連接監(jiān)管與市場的溝通角色，基于市場綠色發(fā)展的金融真實需求，對不同金融產(chǎn)品和業(yè)務進行梳理，協(xié)調(diào)綠色目錄的編制與綠色金融產(chǎn)品組合開發(fā)和應用高度匹配，支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)作為功能單元推動綠色業(yè)務落到實處。在市場主體層面，證券公司可主動依據(jù)現(xiàn)有國際國內(nèi)綠色分類標準，結(jié)合市場綠色轉(zhuǎn)型訴求，開發(fā)綠色創(chuàng)新金融產(chǎn)品和業(yè)務，或可基于實踐成效反向推動全面綠色金融標準的建設和完善，申請建立追溯機制補充認定機構(gòu)的綠色業(yè)務。
 

　　（二）規(guī)范化信息披露和管理要求

 

　　披露以公共市場監(jiān)督的形式，可實現(xiàn)以環(huán)境/可持續(xù)信息披露框架為有力指導，推動證券期貨經(jīng)營機構(gòu)在“管理體系-制度政策-目標設定-資產(chǎn)結(jié)構(gòu)-綠色業(yè)務-風險管理”的梳理和建設行動。在監(jiān)管層面，以證監(jiān)會為牽頭可借鑒歐美等西方資本市場對金融機構(gòu)披露的規(guī)范要求，參照《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》和銀行業(yè)當前強制性環(huán)境信息披露經(jīng)驗總結(jié)，一是可基于雙碳目標，結(jié)合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進度和金融需求趨勢，漸進式推動不同機構(gòu)和業(yè)務層面的信息披露強度；二是完善數(shù)據(jù)核算方法學、報送指標和評價標準，以準確且合理的指標追蹤、統(tǒng)計和評價機制，深化證券期貨經(jīng)營機構(gòu)綠色業(yè)務質(zhì)量，防范因追求短時間的增量/增幅考核擾亂綠色市場。在行業(yè)層面，協(xié)會可基于監(jiān)管部門的通用性文件開展披露框架分類研究和定向管理支持，包含但不限于根據(jù)不同證券期貨經(jīng)營機構(gòu)特點進行重要性指標梳理，提供資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議，協(xié)助補充綠色業(yè)務環(huán)境效益核算方法學等；并以半年度或年度為單位向機構(gòu)征集披露建議、組織行業(yè)優(yōu)秀案例圓桌分享，試以全面且實質(zhì)的指標和方法學研究支持、廣納行動難點和經(jīng)驗的公開建議有力支持證券公司信息披露的市場實踐。在市場主體層面，一是證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可基于信息披露框架開展自我梳理和評價，根據(jù)機構(gòu)治理架構(gòu)和業(yè)務特點主動進行試驗性披露；二是證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可根據(jù)機構(gòu)性質(zhì)和業(yè)務申請加入國內(nèi)外相關(guān)可持續(xù)發(fā)展倡議，以倡議原則為指導完善內(nèi)部管理和配套制度文件；三是證券期貨經(jīng)營機構(gòu)可通過同業(yè)公開披露報告，進行行業(yè)同比分析和對比，有針對性地進行提升。
 

　　（三）強化環(huán)境和社會風險管理
 

　　在綠色和可持續(xù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求下，環(huán)境和社會風險管理是防范綠色金融風險傳染性之根本。在監(jiān)管層面，一是建議以金融監(jiān)督管理總局為發(fā)起聯(lián)合證監(jiān)會、央行等多部委發(fā)起金融業(yè)環(huán)境和社會風險管理要求并開展研究，將環(huán)境和社會議題納入主體信用評價、流動性風險、資本緩沖等宏微觀分析，并在信息披露框架和綠色業(yè)務評價中逐步融入“環(huán)境和社會風險審慎框架”指標；二是基于全球央行與監(jiān)督管理合作網(wǎng)絡(NGFS)經(jīng)驗分享，為金融機構(gòu)建立關(guān)鍵風險指標和相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，在引導機構(gòu)向綠前行時，更給予完備的環(huán)境和社會風險縫隙數(shù)據(jù)支撐。在行業(yè)層面，行業(yè)協(xié)會及自律組織一是可動員行業(yè)頭部機構(gòu)按照地域/行業(yè)劃分開展情景分析和環(huán)境壓力測試，以風險為導向驅(qū)動證券期貨經(jīng)營機構(gòu)對環(huán)境和社會議題管理意識；二是協(xié)調(diào)行業(yè)環(huán)境和社會風險研究方法學開源，并以示范性的情景分析和壓力測試為中小規(guī)模證券期貨經(jīng)營機構(gòu)提供環(huán)境和社會風險分析與管理支持。在市場主體層面，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)一方面可借鑒國際組織和國際頭部金融機構(gòu)對環(huán)境和社會風險的管理框架和響應行動，定向從主體管理組織架構(gòu)、配套制度、業(yè)務開發(fā)和評價等方面融入環(huán)境和社會要素，并在能力范圍內(nèi)逐步推進壓力測試和情景分析；另一方面，機構(gòu)可從環(huán)境和社會風險管理層面進一步細化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和綠色轉(zhuǎn)型業(yè)務目標，從資產(chǎn)集中度、非綠資金從占用到利用、棕轉(zhuǎn)綠資本緩沖、結(jié)合碳達峰和凈零兩階段目標，階段性布局綠色業(yè)務開展。
 

　　（四）綠色業(yè)務開展綜合素質(zhì)教育
 

　　從業(yè)人員和投資者對綠色和可持續(xù)的認知、綠色金融標準及目錄的理解、行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型專業(yè)智識、職業(yè)道德等綜合素養(yǎng)，在降低漂綠風險、提高綠色資本利用率等綠色證券業(yè)務實質(zhì)性開展中起決斷性作用。在此訴求下，監(jiān)管機構(gòu)層面，一方面應提高金融行業(yè)從業(yè)人員的綠色和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型專業(yè)知識，有意識支持并引導協(xié)會和金融機構(gòu)對復合型人才培養(yǎng)；二是借鑒歐美等資本市場對盡職管理和漂綠政策，加強證券行業(yè)對綠色業(yè)務開展的盡職管理要求，明確與投資者的溝通細則、投后追蹤，防止諸如綠色業(yè)務營銷噱頭(name rule)、投資漂移等漂綠風險，全面提升機構(gòu)綠色業(yè)務人才素養(yǎng)和市場環(huán)境。行業(yè)層面，協(xié)會可嘗試分類開設綠色專業(yè)人才培養(yǎng)、評定機制，提供基于綠色業(yè)務開展的復合型人才交流場景，豐富綠色業(yè)務市場所需的復合思維；同時，協(xié)會可基于綠色業(yè)務實踐捕捉的即時市場反饋，進一步細化投資管理人盡職管理規(guī)范性文件。在市場主體層面，一方面證券期貨經(jīng)營機構(gòu)為保證綠色業(yè)務開展質(zhì)量，配套嚴苛綠色資產(chǎn)組合審核、環(huán)境和風險管理、投資者溝通流程，明確機構(gòu)綠色業(yè)務認知、標準和界限等文化。另一方面，加強綠色專業(yè)人才培養(yǎng)和投資者宣導，建立在綠色業(yè)務基礎上的可持續(xù)投資偏好和投資目的溝通、投資回報和風險承受能力、投資者投資經(jīng)驗了解等原則，提高綠色業(yè)務素養(yǎng)投資管理從業(yè)人員的同時，培養(yǎng)更成熟和理性的可持續(xù)投資者。
 

　　作者：
 

　　姜雨彤 中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院特邀研究員
 

　　原標題：IIGF觀點|包婕等：我國綠色證券業(yè)務評價現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及發(fā)展建議