【中國環(huán)保在線 行業(yè)動態(tài)】國內(nèi)首只項目收益?zhèn)谧蛉赵趶V州啟動發(fā)行，實現(xiàn)了垃圾焚燒發(fā)電項目收益?zhèn)?ldquo;破冰”。值得一提的是，項目收益?zhèn)趶V州垃圾焚燒項目融資首嘗該模式的詢價階段便已受到機構(gòu)熱捧。業(yè)內(nèi)預測，項目收益?zhèn)型蔀榈胤饺谫Y途徑的另一種嘗試。

　　　　
　　隨著國內(nèi)首只項目收益?zhèn)?ldquo;14穗熱電債”的成功發(fā)行，由發(fā)改委主導的項目收益?zhèn)狡祁}。而“14穗熱電債”以低于五年期貸款基準利率發(fā)行也說明其受到資金熱捧，項目收益?zhèn)陂_啟一種嶄新的市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資模式的同時，也展示了其廣闊的發(fā)展前景。
　　
　　廣州垃圾焚燒項目融資首嘗“項目收益?zhèn)?rdquo;模式
　　
　　根據(jù)國內(nèi)某網(wǎng)站披露的募集說明書，發(fā)改委批復的首單項目收益?zhèn)?ldquo;2014年廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發(fā)電項目收益?zhèn)?rdquo;（下稱“14穗熱電債”）于11月18日正式啟動發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為8億元，發(fā)行期限為10年，票面利率為基準利率加2.5%基本利差的固定利率，采取跨市場發(fā)行。據(jù)悉，項目建設(shè)規(guī)模為年處理城市生活垃圾73萬噸，預計在2016年建成投產(chǎn)。募集說明書顯示，該項目總投資13.50億元，投資財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為8.1%，投資回收期（稅后）為12.79年。
　　
　　與一般的城投債不同的是，項目收益?zhèn)谋鞠陡毒鶃碜杂陧椖渴找姹旧?，而地方財政不再為其提?ldquo;隱性背書”。而項目實施主體廣州環(huán)保投資集團與廣日集團則采取本息差額補足制度為債券增信。
　　
　　截至2013年，廣州環(huán)保投資集團是廣州市城市生活垃圾處理的投資、建設(shè)和運營主體，總資產(chǎn)29.77億元，凈資產(chǎn)10.07億元，營業(yè)收入和凈利潤分別為2.54億元和727.8萬元。而廣日集團則是立足裝備制造業(yè)的國有獨資企業(yè)，截至2013年年末資產(chǎn)總計84.99億元。
　　
　　垃圾發(fā)電項目收益受熱捧 地方融資途徑新嘗試
　　
　　作為我國試點發(fā)行的支項目收益?zhèn)?ldquo;14穗熱電債”甫一推出就受到機構(gòu)投資者的高度認可。海通證券債券融資部相關(guān)人士透露，“14穗熱電債”在詢價階段就受到機構(gòu)熱捧，參與的機構(gòu)類型眾多，終中標利率鎖定為6.38%。“這么低的利率顯示了機構(gòu)對該項目本身和這一融資模式的認可。”這位人士表示。
　　
　　廣州第四資源熱力電廠垃圾焚燒發(fā)電項目試點發(fā)行項目收益?zhèn)@得國家發(fā)改委的批復，并于11月18日正式開始發(fā)行。這表明垃圾發(fā)電項目的收益?zhèn)_始破冰，這被業(yè)內(nèi)人士認為是發(fā)改委在當前背景下對地方融資途徑的另一種嘗試。
　　
　　項目收益類債券顧名思義是指與項目明確掛鉤，募集資金主要用于特定項目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或基本來源于項目建成后運營的收益。
　　
　　早在今年5月，發(fā)改委就曾經(jīng)鼓勵發(fā)行項目收益?zhèn)糜谂飸魠^(qū)改造，并視項目收益?zhèn)癁楣檬聵I(yè)項目的有效融資工具。“項目收益?zhèn)m用于眾多有收益的項目，包括垃圾處理、電力、污水處理、城市供水供熱供氣、收費公路、保障房建設(shè)等均可借此實現(xiàn)，有利于市政建設(shè)；從行業(yè)上來說，符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有穩(wěn)定收入且收入不主要來源于地方政府的項目，均可探索采用項目收益?zhèn)鶃砣谫Y。”一位接近發(fā)改委的人士表示。