政策落地倒逼水治理加碼。我們的主要邏輯：1)《水十條》即將發(fā)布，是水處理實(shí)質(zhì)性利好政策，預(yù)計(jì)水處理投資有望超2萬(wàn)億。2)新《環(huán)保法》2015年1月1日將實(shí)施；《關(guān)于調(diào)整排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，2015年6月底前實(shí)現(xiàn)排污費(fèi)至少翻倍征收，政策倒逼企業(yè)加大污染治理投入。3)行業(yè)分散集中度提升。截止2013年，國(guó)內(nèi)污水處理企業(yè)超4130家，規(guī)模小、集中度低，行業(yè)內(nèi)收購(gòu)重組事件將不斷。經(jīng)濟(jì)回暖、政策倒逼、碧水藍(lán)天需求三因素驅(qū)動(dòng)水處理企業(yè)進(jìn)入收入加速期。
根據(jù)行業(yè)移動(dòng)平均增速，預(yù)測(cè)2015年工業(yè)廢水投資在213億，十三五期間將超1100億。十二五規(guī)劃中我國(guó)污水處理行業(yè)年均15%增速，我們預(yù)測(cè)2011-2015年工業(yè)廢水投資總額在860億元；其中我們假設(shè)隨工業(yè)廢水排放標(biāo)準(zhǔn)和排污費(fèi)提升，工業(yè)廢水治理投資增速將提升，2013-2015年投資增速在15%，則2015年工業(yè)廢水治理投資約為213億。據(jù)此速度增長(zhǎng)，十三五投資將超1100億。
預(yù)計(jì)十三五期間，生活污水治理升級(jí)改造空間560億，鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水治理空間超1000億。城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)改造空間560億。我國(guó)目前投運(yùn)的4136座城鎮(zhèn)污水處理廠大多在2000年之后建成，2002年前建成的污水廠出水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)較低，此后建成的污水廠出水水質(zhì)要求在不斷提高?！ ?br /> 投資策略：我們認(rèn)為，監(jiān)管*環(huán)境已具備，2015年水處理投資迎來(lái)大機(jī)會(huì)。重點(diǎn)看好工業(yè)污水治理，主推萬(wàn)邦達(dá)、中電環(huán)保、桑德環(huán)境；其次鄉(xiāng)鎮(zhèn)水處理將啟動(dòng)，*具有中小型治理設(shè)備和經(jīng)驗(yàn)的國(guó)中水務(wù)、國(guó)禎環(huán)保；生活污水領(lǐng)域*碧水源、*股份、洪城水務(wù)、重慶水務(wù)；膜法水處理*碧水源、南方匯通和津膜科技。
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