*總理*8月29日會見來京出席第三次中日經(jīng)濟高層對話的日本外務大臣岡田克也一行?？偫碇赋?，中日經(jīng)貿(mào)關系經(jīng)受住了金融危機的嚴峻考驗，呈現(xiàn)積極向上的發(fā)展勢頭。中國從日本的進口和對日投資增長較快，循環(huán)經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟、節(jié)能環(huán)保有望成為雙方合作新亮點。

從這可以看出，不僅是我國，西方發(fā)達國家亦把節(jié)能環(huán)保行業(yè)放在一個較高的高度。在過去近二十年中，環(huán)保市場不斷擴大，目前年均增長率達 7%以上，遠遠超過經(jīng)濟增長速度。而在環(huán)保產(chǎn)業(yè)高速發(fā)階段，它的增長率通?？蛇_到本國GDP增長率的一到兩倍。在成熟期，增長率與 GDP增速基本相當，比如如今的美國。樂觀估計，隨著范圍內(nèi)環(huán)保壓力加大，對碳排放要求更為嚴格，發(fā)達國家的環(huán)保產(chǎn)業(yè)再次催生較強生命力。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)在"十五"期間的環(huán)保投入復合增長率達16.6%；"十一五"較"十五"期間增加80%以上，而"十二五"期間中國環(huán)保投資將達 3.1 萬億，比"十一五"期間的1.54萬億的投資額上升121%，年平均增速達24.2%，這個數(shù)據(jù)必定是未來GDP年增長率的2倍以上，這也印證了未來5年將是環(huán)保的第二輪高速發(fā)展階段。所以說，政策的支持非常大，國內(nèi)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)后期潛力巨大。

節(jié)能環(huán)保行業(yè)大致可以分為污水處理、固廢處理、大氣處理3個子行業(yè)，后期它們的成長性有所不同。

在污水處理領域，它的高速增長將放緩，我國工業(yè)廢水和城市污水方面的排放量都開始出現(xiàn)負增長，再加上處理率也不斷提高。因此，工業(yè)污水處理市場成長空間有限。另外，行業(yè)銷售利潤率一直不高，因為利潤主要來自于政府財政扶持，以及對污水處理費的*。很顯然，在物價調(diào)控壓力下，難以大幅上漲。投資者可以適當關注成長性穩(wěn)定的公司，比如碧水源[104.65 -1.37%]、創(chuàng)業(yè)環(huán)保[6.35 -0.16%]、中原環(huán)保[11.87 0.68%]等。

在大氣處理方面，廢氣治理主要是涉及二氧化硫。二氧化硫總排放量開始呈不斷降低的勢頭，電力業(yè)的二氧化硫排放得到抑制，非火電行業(yè)的二氧化硫的排放量較少，比如鋼鐵、有色、建材、化工、石化等重點行業(yè)的二氧化硫排放等?？傊摿蛐袠I(yè)基本結束高速成長，市場競爭加劇，利潤率大幅降低，后期將趨于穩(wěn)定。相關上市公司有龍凈環(huán)保[29.19 -1.22%]、菲達環(huán)保[16.03 1.26%]、九龍電力[9.46 0.00%]、眾合機電[21.05 1.89%]、凱迪電力[17.14 0.76%]等，對這類品種，投資者關注其波段性機會。

固廢處理行業(yè)發(fā)展將加速。隨著我國城鎮(zhèn)化加快，城市生活垃圾產(chǎn)生量也越來越多。全國 660 個城市中有約200個城市陷入垃圾包圍之中。"十一五"期間，我國固廢處理投資規(guī)模2100 億，年均增速18.5%，其中垃圾處理以 25%增速為位列環(huán)保投資。但固體廢物處理問題依舊在惡化，作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，與污水處理和大氣處理相比，固廢處理行業(yè)仍處于初始階段，產(chǎn)業(yè)化程度低，市場集中度低，因此，投資規(guī)模將快速增加。而實行垃圾處理收費制度后，行業(yè)盈利有保障。固廢處理主要有3個方式：無害化填埋、簡單填埋、焚燒發(fā)電?？傊?，固廢處理產(chǎn)業(yè)市場空間巨大，關注相關品種。涉及到的上市公司桑德環(huán)境[22.85 -1.30%]、南海發(fā)展[14.26 -1.31%]、華光股份[17.65 4.56%]等。

當然，我們還需要密切留意環(huán)保行業(yè)的2個不確定性。首先，行業(yè)利潤來自于政府補貼和向老百姓、企業(yè)收費，會招致抵觸情緒。其次，國家在節(jié)能環(huán)保政策細則出臺的延緩，比之前關于環(huán)境稅試點城市的否定。（文：華訊[0.63 -7.35%]投資特約分析師——陳曉慧）

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