化工行業(yè)繼續(xù)向下調(diào)整。受經(jīng)濟(jì)及原油因素影響，化工行業(yè)整體表現(xiàn)繼續(xù)向下調(diào)整的過程。化工行業(yè)作為一個周期性行業(yè)，未來整體的投資機(jī)會和超額收益將來源于超跌之后的反彈。
　　
　　下半年選股策略：兩段論。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟制約大宗商品的景氣，資源因素成為未來影響供給端格局變化及子行業(yè)景氣的重要力量。下半年的化工行業(yè)整體布局可以分為兩段，即三季度逆周期防守，四季度順周期進(jìn)攻。三季度，化工行業(yè)景氣隨宏觀經(jīng)濟(jì)慣性周期下行，基本面在慣性作用下短期難以轉(zhuǎn)暖，需要超配逆周期子行業(yè)個股;四季度，預(yù)計化工行業(yè)受房地產(chǎn)、建材行業(yè)復(fù)蘇的帶動作用，板塊整體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性回暖，超配前周期子行業(yè)個股，以及超跌反彈的強(qiáng)周期性股票。
　　
　　繼續(xù)看好以下子行業(yè)并堅持自下而上找尋投資機(jī)會：磷化工、化肥（復(fù)合肥）、農(nóng)藥（生物環(huán)保）、農(nóng)資流通、日化及醫(yī)藥中間體等。
　　
　　逆周期結(jié)合安全邊際，農(nóng)資+民爆?；げ缓没屎玫朗菬o“情”卻有“情”。國家連續(xù)12年關(guān)注“三農(nóng)”，農(nóng)業(yè)科技發(fā)展離不開化肥技術(shù)的革新，給復(fù)合肥行業(yè)的發(fā)展帶來了契機(jī)。從自下而上的角度可關(guān)注上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈完整的公司。對原料擁有較強(qiáng)的議價能力，終端營銷能力強(qiáng)，*逐年提高的公司。渠道營銷能力強(qiáng)，以及擁有快速擴(kuò)張能力的公司。
　　
　　民爆行業(yè)下半年旺季行情值得期待。從已獲批項目明顯傾向于中西部地區(qū)、三農(nóng)及民生保障項目。其中，交通基礎(chǔ)設(shè)施項目數(shù)量zui多，將使民爆行業(yè)直接受益。
　　
　　把握時間窗口，布局強(qiáng)周期股票。在經(jīng)濟(jì)周期中，不同行業(yè)的周期表現(xiàn)有所差異，經(jīng)濟(jì)低谷出現(xiàn)拐點(diǎn)或剛剛復(fù)蘇時，石化、建筑施工、水泥等基礎(chǔ)行業(yè)將zui先受益，因我們建議在石化行業(yè)中主要配置確定性較強(qiáng)及超預(yù)期的中小市值股票。